來源：國泰君安證券研究（ID:gtjaresearch）

文/國泰君安證券研究

6月6日，工信部正式向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電四家運營商發(fā)放5G商用牌照，這標志著中國正式進入5G商用元年。

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信心源自實力。目前，中國5G標準專利數(shù)全球領(lǐng)先。截至2019年4月，中國5G標準關(guān)鍵專利數(shù)占比34%，主設(shè)備集成能力全球領(lǐng)先，直轄市及省會城市已形成了一定的5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，基本具備了開通5G網(wǎng)絡(luò)的硬實力。

國泰君安通信團隊認為，美國的5G短板在于只有高頻（中頻主要用于軍方），高頻注定只能選用非獨立組網(wǎng)方式（NSA），行業(yè)應(yīng)用將會大大受限。而中國加速釋放5G積極信號，著力耕耘5G的沃土。

美國的圍堵可能延緩中國5G的發(fā)展步伐，但改變不了中國5G引領(lǐng)全球的終極趨勢。

在運營商端，國泰君安通信團隊認為，2019年資本開支預(yù)算為近三年首次回升，5G投資占比超10%；設(shè)備商端，中興、華為研發(fā)投入占營收比重均穩(wěn)定在10%以上，保持5G領(lǐng)先。在政策端，端、網(wǎng)、用、稅四方面政策頻落地，5G產(chǎn)業(yè)鏈將如虎添翼。

01、5G的三大性能和兩大能力

5G網(wǎng)絡(luò)有三大性能和兩大特有能力，為各行各業(yè)探索新業(yè)務(wù)、新應(yīng)用、新商業(yè)模式，培育新市場，打下了堅實的基礎(chǔ)。

三大性能分別是超高速率、超大連接、超低時延。

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數(shù)據(jù)來源：工信部5G白皮書、國泰君安證券研究

4G以來業(yè)務(wù)流量增長迅速，各大行業(yè)不斷挖掘新的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用，通信網(wǎng)絡(luò)面臨極大的擴容壓力，而5G網(wǎng)絡(luò)的這三大性能可以使現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)突破容量瓶頸，有利于各行各業(yè)培育新業(yè)務(wù)。

兩大特有能力則是網(wǎng)絡(luò)切片和邊緣計算。

如果把網(wǎng)絡(luò)比喻成交通系統(tǒng)，那么車輛是用戶，道路是網(wǎng)絡(luò)。隨著車輛的增多，道路變得擁擠不堪。為了緩解擁堵，交通部門就會對車輛根據(jù)類型和運營方式進行分流管理，比如設(shè)置快速公交通道、非機動車專用通道等。

網(wǎng)絡(luò)也是如此。

從人與人之間的移動互聯(lián)到萬物互聯(lián)，網(wǎng)絡(luò)會越來越復(fù)雜，越擁堵，我們就需要對網(wǎng)絡(luò)進行分流管理，即網(wǎng)絡(luò)切片。

網(wǎng)絡(luò)切片，就是根據(jù)不同的服務(wù)需求，比如時延、帶寬、安全性和可靠性等，將運營商的物理網(wǎng)絡(luò)劃分為多個虛擬網(wǎng)絡(luò)，以靈活的應(yīng)對不同的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用場景。

具體來說，5G網(wǎng)絡(luò)可以劃分成三類應(yīng)用場景：

增強移動寬帶（eMBB）；

超高可靠、低時延通信（uRLLC）；

海量機器類通信（mMTC）。

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數(shù)據(jù)來源：工信部5G白皮書數(shù)據(jù)整理、國泰君安證券研究

不同的應(yīng)用場景對應(yīng)不同的5G網(wǎng)絡(luò)性能。預(yù)計2019年包括中移動在內(nèi)的國內(nèi)運營商將聚焦eMBB業(yè)務(wù)實現(xiàn)規(guī)模試商用，2020年后將陸續(xù)商用uRLLC類、mMTC類業(yè)務(wù)。

另一方面，我們可以借助章魚的生活習(xí)性來理解什么是邊緣計算。

章魚是無脊椎動物中智商最高的，在捕獵時它們動作非常靈巧迅速，腕足之間高度配合，從來不會纏繞和打結(jié)，這是因為章魚巨量的神經(jīng)元有60%分布在章魚的八條腿上，腦部只有40%，是“多個小腦+一個大腦”的構(gòu)造，類似于分布式計算。

邊緣計算也是一種分布式計算，將數(shù)據(jù)資料的處理、應(yīng)用程序的運行甚至一些功能服務(wù)的實現(xiàn)，由網(wǎng)絡(luò)中心下放到網(wǎng)絡(luò)邊緣的節(jié)點上。

5G時代設(shè)備數(shù)量會大量增加，網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)會產(chǎn)生龐大的數(shù)據(jù)量，如果這些數(shù)據(jù)都由核心管理平臺來處理，則在敏捷性、實時性、安全和隱私等方面都會出現(xiàn)問題，但采用邊緣計算可以就近處理海量數(shù)據(jù)，大量設(shè)備可以實現(xiàn)高效協(xié)同工作，諸多問題迎刃而解。

5G網(wǎng)絡(luò)的三大性能可以滿足流量市場規(guī)模和范圍的不斷擴大以及行業(yè)對低時延的剛性要求，開發(fā)新的應(yīng)用和業(yè)務(wù)；兩大特有能力則可以帶來更低的網(wǎng)絡(luò)成本，實現(xiàn)高效運營，培育出新的商業(yè)模式。

02、5G生態(tài)圈的裂變式發(fā)展

5G本身只是一種手段，但它可以帶動整個生態(tài)圈，即與5G相關(guān)聯(lián)的技術(shù)發(fā)生裂變式發(fā)展。這其中包括大視頻、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、AI、VR、無人機等。

這些技術(shù)和5G相結(jié)合，催生了各行各業(yè)的新應(yīng)用、新業(yè)務(wù)和新商業(yè)模式。

舉例來說，5G的出現(xiàn)將使互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展為物聯(lián)網(wǎng)。互聯(lián)網(wǎng)是將計算機和手機等設(shè)備接入網(wǎng)絡(luò)，而這些設(shè)備背后由人操控，從而實現(xiàn)了人與人之間的通信。

而物聯(lián)網(wǎng)是將所有能接入網(wǎng)絡(luò)的東西都接入網(wǎng)絡(luò)，比如說，汽車、空調(diào)、電冰箱、微波爐，甚至是你的水杯。

你的汽車可以和你的空調(diào)之間進行通信，比如天氣很熱，下班后你開車回家，快到家的時候，汽車就告訴空調(diào)啟動起來，這樣你到家的時候，屋子已經(jīng)涼快下來了。

傳感器網(wǎng)絡(luò)是整個物聯(lián)網(wǎng)的“輸入”，相當(dāng)于一個人的眼耳鼻舌，用來感知信號，搜集到的資料經(jīng)過簡單處理后上傳到物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)關(guān)，經(jīng)由網(wǎng)關(guān)統(tǒng)一處理后上傳到物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)器（云服務(wù)器）。

許多個存儲在云端的物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)器獲得大量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)足夠大，用普通的計算方法無法處理，就形成大數(shù)據(jù)。云計算就相當(dāng)于物聯(lián)網(wǎng)的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，通過處理大數(shù)據(jù)來控制物聯(lián)網(wǎng)的其他部分。

人工智能是研究人的聽、說、讀、寫、情緒和擴展人的智能而形成的科學(xué)，可以提升整個物聯(lián)網(wǎng)。如果人工智能應(yīng)用到傳感器網(wǎng)絡(luò)，則利用邊緣計算技術(shù)收集更為準確的數(shù)據(jù)，如果人工智能是基于大數(shù)據(jù)和云計算，則可以提供智能決策。

執(zhí)行器網(wǎng)絡(luò)是整個物聯(lián)網(wǎng)的“輸出”，自動駕駛、云機器人和無人機本質(zhì)上是執(zhí)行器網(wǎng)絡(luò)中最活躍的部分，他們通過延展運動和機械操作，幫助人類完成對世界更強有力的探索和改造。

5G生態(tài)

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數(shù)據(jù)來源：國泰君安證券研究

03、從八大行業(yè)看5G應(yīng)用

我們可以從八大行業(yè)來了解5G應(yīng)用的未來，他們分別是：文娛商貿(mào)、教育培訓(xùn)、醫(yī)療、農(nóng)業(yè)、交通物流、政府、工業(yè)制造、能源。

文化商貿(mào)新體驗

5G可以給旅游業(yè)、文娛、房地產(chǎn)業(yè)和零售業(yè)帶來新的體驗和價值。

旅游成本較高，并且在節(jié)假日的時候景點通常是“人滿為患”，當(dāng)代年輕人工作也越來越忙，通常抽不出時間去世界各地旅游，而現(xiàn)在借助VR技術(shù)，足不出戶就可以感受世界各地的風(fēng)光。

旅游景點也可以借助VR技術(shù)進行宣傳，讓游客提前了解景區(qū)的著名景點，提前規(guī)劃好行程。

在大型文化活動中，采用直升飛機進行拍攝過于昂貴，5G可以使無人機的拍攝效果大幅度提升，從而代替直升飛機，降低成本。

對于地產(chǎn)行業(yè)，房子建成后，客戶體驗不再局限于售樓部，可以通過VR看房，提升了效率，也拓寬了銷售渠道。

現(xiàn)在網(wǎng)購雖發(fā)展迅速，但仍然存在許多問題，比如衣服買回來不合適，借助VR技術(shù)，網(wǎng)購時可以在線體驗產(chǎn)品，享受真實的購物氛圍，解決商品買回來不合適的問題。

教育培訓(xùn)更生動

5G可實現(xiàn)萬人同步在線學(xué)習(xí)。雖然在4G時代已經(jīng)可以上直播課，但是不夠流暢，在5G時代，直播課程更加高清，可接入的移動端數(shù)量更多，網(wǎng)絡(luò)時延更低，師生互動更加順暢，讓偏遠山區(qū)的孩子也可以學(xué)習(xí)優(yōu)質(zhì)課程，一定程度上解決教育資源分配不公的問題。

5G可提供還原場景的VR教育。在學(xué)校上課時，可以老師和學(xué)生連接同一個網(wǎng)絡(luò)，讓學(xué)生通過VR觀看和體驗老師準備好的內(nèi)容，例如可以讓學(xué)生通過VR進行化學(xué)實驗，既可以體驗實驗過程，又沒有實際的危險。在公司培訓(xùn)時，可以通過VR模擬一些高成本或危險系數(shù)高的場景，例如駕駛模擬、器械操作等。

車聯(lián)網(wǎng)讓你出行更順意

5G網(wǎng)絡(luò)可提升車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)采集的及時性。5G網(wǎng)絡(luò)具有超低時延的優(yōu)勢，再感知能力的增強，可以保障人、車、路實時信息溝通，避免行車過程中人車碰撞和車車碰撞，在行車過程中可以實時采集路況，避免堵車，消除人為駕駛的諸多風(fēng)險。

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數(shù)據(jù)來源：中國聯(lián)通5G服務(wù)化網(wǎng)絡(luò)白皮書、國泰君安證券研究

智慧醫(yī)療開啟新篇章

在5G網(wǎng)絡(luò)下，可提高移動查房、移動護理的效率，醫(yī)生可以隨時進行電子病歷的輸入、查詢和修改，也可隨時翻閱X光片等較大的醫(yī)療文件。醫(yī)生還可以進行遠程醫(yī)療，降低各地區(qū)醫(yī)療資源的差距，遠程醫(yī)療依賴于穩(wěn)定、低時延的網(wǎng)絡(luò)，例如，心臟除顫每推遲1分鐘，存活率會降低7%~10%。5G提供的低時延(1ms)，超高可靠性正好滿足了這方面需求。

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數(shù)據(jù)來源：中國電信5G技術(shù)白皮書、國泰君安證券研究

工業(yè)自動化與智慧農(nóng)業(yè)效率更高

5G網(wǎng)絡(luò)會助推AI技術(shù)發(fā)展，工業(yè)機器人隨之進步，另外5G網(wǎng)絡(luò)低時延、大連接、高速率的特點可以滿足工業(yè)制造過程中能夠?qū)群蛷姸鹊囊螅藢C器人的操控會更加靈敏，使工廠實現(xiàn)自動化。

當(dāng)今社會農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，采用傳統(tǒng)方式耕田的人越來越少，農(nóng)業(yè)機械化程度越來越高，開始規(guī)模化經(jīng)營土地，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的群體也變?yōu)楦邔W(xué)歷的年輕人，5G的發(fā)展為農(nóng)業(yè)帶來更多的便利。比如利用無人機噴灑農(nóng)藥，無人機可以及時掌握農(nóng)作物的長勢和災(zāi)害信息，噴灑農(nóng)藥速度快，范圍廣，精確度高。還可以利用無人機進行作物監(jiān)控，無人機可以檢測作物的生長狀態(tài)、植被覆蓋程度、作物病蟲害等，自動生成作物的健康報告等。

傳統(tǒng)電網(wǎng)邁向智能電網(wǎng)新體驗

在傳統(tǒng)電網(wǎng)的時代，我們只能做兩件事：

看一下自己家的電表，了解一下這個月花費了幾度電；

按時交電費。

但是智能電網(wǎng)可以讓用戶自己參與電的運行和管理。

對于電力公司而言，可以通過統(tǒng)計用戶的用電信息，了解到什么時候用電多，什么時候用電少，從而調(diào)節(jié)用戶的用電時間，削峰填谷，降低電網(wǎng)壓力。

對于用戶而言，電力消費會變得像手機消費一樣，自主選擇方案購買電能，在用電高峰期電比較貴的時候少用電，在用電低谷期電比較便宜就多用電。

通過物聯(lián)網(wǎng)，用戶也可以通過手機遠程控制自己的用電設(shè)備，例如可以在回家的路上用手機打開電飯鍋開關(guān)，提前開始煮飯，回家正好可以吃。用戶還可以通過手機APP了解自己各個電器的用電情況。

大數(shù)據(jù)與云計算結(jié)合，智能電網(wǎng)可以更快更準確地搜集數(shù)據(jù)，技術(shù)人員可以實時觀察到全網(wǎng)電能流動的狀態(tài)，獲取設(shè)備故障高發(fā)區(qū)的數(shù)據(jù)，及時調(diào)整，電網(wǎng)變得更加智能化。

除了風(fēng)力發(fā)電和水力發(fā)電，現(xiàn)在各種新能源也在不斷發(fā)展之中，以往新能源發(fā)電很難接入傳統(tǒng)電網(wǎng)，而智能電網(wǎng)會改變這一現(xiàn)狀，各種不同容量的發(fā)電設(shè)備都可以實現(xiàn)互聯(lián)，用戶不僅可以在自己家安裝發(fā)電設(shè)備，還可以對外銷售，將電賣給電力公司。隨著普通用戶可以自己產(chǎn)電儲電，電動汽車也將得到普及。

傳統(tǒng)電網(wǎng)邁向智能電網(wǎng)

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數(shù)據(jù)來源：中國移動5G助力智能電網(wǎng)應(yīng)用白皮書、國泰君安證券研究