最近轉(zhuǎn)債發(fā)行源源不斷，但參與者眾中簽率極低。后面周三、周四、周五都有轉(zhuǎn)債申購(gòu)，周五的優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)債歌爾轉(zhuǎn)2是大肉，發(fā)行量有40億希望中簽率高一些。

6月10日思特轉(zhuǎn)債網(wǎng)上申購(gòu)，2020年轉(zhuǎn)債申購(gòu)策略請(qǐng)見(jiàn)：可轉(zhuǎn)債申購(gòu)2019總結(jié)及2020策略

小虧大賺是轉(zhuǎn)債申購(gòu)的重要特征，堅(jiān)持申購(gòu)輔以客觀分析，最終收益可觀。方遠(yuǎn)財(cái)經(jīng)堅(jiān)持每支轉(zhuǎn)債申購(gòu)前做客觀分析，歡迎關(guān)注。

一、申購(gòu)標(biāo)的和預(yù)期單簽收益

思特轉(zhuǎn)債，信用級(jí)別為AA-，根據(jù)目前的數(shù)據(jù)，申購(gòu)思特轉(zhuǎn)債出現(xiàn)中簽虧損的概率1%左右，預(yù)期單簽收益為151元，預(yù)測(cè)中簽0.02簽，預(yù)期單賬戶收益3元，建議強(qiáng)力申購(gòu)。

二、對(duì)應(yīng)正股基本面及估值情況

思特奇主營(yíng)業(yè)務(wù)為電信業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)支撐系統(tǒng)，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。公司2019年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)9%，盈利能力平穩(wěn)。思特奇目前PE27倍、PB3.5倍，估值偏高。思特奇具有5G、5G+、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等眾多概念，其轉(zhuǎn)債有很大配置價(jià)值。

三、單賬戶中簽預(yù)測(cè)及資金安排

可轉(zhuǎn)債中簽率很難預(yù)測(cè)，主要參考公司路演中大股東認(rèn)購(gòu)意向和同行業(yè)相近規(guī)模公司中簽情況。本次轉(zhuǎn)債發(fā)行2.71億，思特轉(zhuǎn)債沒(méi)有安排網(wǎng)下申購(gòu)，參照其他公司轉(zhuǎn)債發(fā)行情況，預(yù)計(jì)單賬戶中簽0.02簽，大概50戶左右中一簽。

四、單簽收益測(cè)算

思特轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股溢價(jià)率：-1.4%。轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高越不利，越低越有利。

轉(zhuǎn)債當(dāng)前合理價(jià)格（注意：當(dāng)前合理價(jià)格不是上市后價(jià)格）主要結(jié)合轉(zhuǎn)股價(jià)值、轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)、正股基本面、機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可度等多種因素綜合考慮，兼顧近期上市轉(zhuǎn)債情況。以當(dāng)前市場(chǎng)同類轉(zhuǎn)債價(jià)格看，思特轉(zhuǎn)債當(dāng)前合理價(jià)格115元。

目前轉(zhuǎn)債上市時(shí)間平均25天，慢的可能要1個(gè)多月。在此期間正股情況會(huì)發(fā)生波動(dòng)，模擬不同情形，測(cè)算單簽預(yù)期收益為151元，中簽0.02簽，預(yù)期單賬戶收益3元。

五、方遠(yuǎn)君申購(gòu)計(jì)劃

預(yù)期單簽收益151元，出現(xiàn)中簽虧損的概率2%左右。滿足方遠(yuǎn)君設(shè)定的申購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，方遠(yuǎn)君將參與申購(gòu)。

轉(zhuǎn)債申購(gòu)建議4級(jí)說(shuō)明：

強(qiáng)力申購(gòu)：轉(zhuǎn)債綜合質(zhì)量較好，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)低，建議可以全額申購(gòu)。

量力申購(gòu)：轉(zhuǎn)債綜合質(zhì)量較好，但破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的建議可以全額申購(gòu)，介意虧損的可以部分申購(gòu)。

謹(jǐn)慎申購(gòu)：轉(zhuǎn)債綜合質(zhì)量一般，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)的建議可以部分申購(gòu)，介意虧損的不建議申購(gòu)。

放棄申購(gòu)：轉(zhuǎn)債綜合質(zhì)量差，破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)很高，建議盡量不要申購(gòu)。