【證券之星編者按】日前，在中國移動召開的全球合作伙伴大會上，中國移動董事長尚冰發表的《連接驅動發展 合作共贏未來》主題演講指出，將全面實施“大連接”戰略，把握萬物互聯機遇，努力實現2020年連接數量較2015年翻一番，同時將大力推動NB-IoT(窄帶物聯網)標準成熟和國際化發展，著力打造領先的物聯網基礎設施和創新生態，推動物聯網發展實現全球連接。股市有風險，投資需謹慎。文中提及個股僅供參考，不做買賣建議。

（原標題：“大連接”戰略將實施 促物聯網發展）

大連接戰略將實施 促物聯網發展

中國聯通近日也表示，隨著NB-IoT標準的凍結，以及國內運營商和設備制造商的推動，2017年將成為物聯網產業培育期和商用元年，NB-IoT在公共事業、智慧城市等方面的應用將提速。機構預計，未來幾年我國物聯網行業年均增速將達30%，到2018年市場規模將超1.5萬億元，芯片傳感器、重點行業和平臺型應用等細分領域有望率先受益。

此次大會上，華為公司表示將與中國移動攜手打造萬物感知、萬物互聯、萬物智能的社會。在萬物互聯領域，華為展示了未來智慧城市場景，包括如何助力中國移動構建資產跟蹤、可穿戴設備、停車、水務、路燈等八大蜂窩物聯網場景解決方案。目前華為已在多地配合中國移動進行物聯網基礎網絡部署，以及智能停車、智慧水務、電梯衛士、智慧能源等業務試點驗證。

從行業發展來看，今年6月NB-IoT標準獲得國際組織3GPP通過后，國內運營商和設備制造商等企業均加快推進其商用化進程。此前華為在今年的世界移動通信大會上正式發布了端到端NB-IoT解決方案，為即將啟動的NB-IoT規模化商用提供全面的技術和商業支撐。

機構認為，NB-IoT等相關技術標準的制定將推動物聯網產業快速發展。去年我國物聯網整體市場規模達到7500億元，預計到2018年物聯網市場規模將超過1.5萬億元，智能表、停車場等領域有望率先取得應用。目前我國智能水表安裝比例僅為15%，預計未來年均復合增長率將超30%，NB-IoT水表可以解決功耗、信號覆蓋和電池壽命等問題，未來應用空間較大。另外停車場等智慧城市應用也有望獲得大量推廣。

從近期互動易調研紀要來看，三川智慧已與華為合作，主要拓展智能水表的海外市場，預計基于NB-IoT技術的物聯網水表明年能夠實現海外銷售。公司預計今年可完成銷售智能水表110萬臺左右，其中物聯網水表完成銷售量30萬臺左右。榕基軟件在物聯網業務方面已構建“1+N”的發展規劃，公司與物聯網相關上下游企業以及運營商都建立了密切的合作關系。宜通世紀與中國聯通、Jasper共同簽署排他性約定，代理其物聯網管理平臺服務，初始合作期限為5年，未來將受益物聯網產業發展。

聚龍股份:業績拐點已現 看聚龍騰飛

聚龍股份 300202

研究機構：東北證券 分析師：聞學臣,郁琦 撰寫日期：2016-11-01

投資事件:

公司發布2016年三季報,公司第三季度實現營業收入2.52億元,同比增長16.08%,歸母凈利潤1.08億元,同比增長184.96%,前三季度合計實現營業收入4.63億元,同比下降5.44%,前三季度歸母凈利潤1.22億元,同比增長24.24%。

報告摘要:收入利潤大增,業績拐點已現。公司上半年由于銀行招標尚未完全重啟業績承壓,三季度隨著部分商業銀行陸續重啟招標帶來硬件銷售訂單,部分供應鏈軟件項目也陸續實施,顯著增厚收入利潤,業績拐點已現。公司已經陸續中標建行、廣發、交行,預計四季度隨著工行、農行、中行和其它商業銀行的招標重啟和供應鏈優化項目的完全落地,公司的收入和利潤將迎來爆發式增長。

供應鏈項目進展順利,打開新利潤增長點。公司聯手培高開展供應鏈金融新業務,三季度開始鋪貨,對應智能終端系統不少于10萬臺,對應銷售金額3億元,凈利潤1億元。目前供應鏈項目落地的收入利潤在三季報中已有所體現,四季度全部落地之后公司新利潤增長點將打開,廣告、供應鏈金融、大數據等延伸業務空間廣闊。

消費電子業務打開想象空間,成立并購基金外延發展可期。公司與湖南源信合資成立聚龍智瞳,其超低照度成像技術在電子產品拍照功能應用具有明顯的競爭優勢,若與主流手機廠商的談判落地,將對公司業績產生非常積極的影響。此外,智瞳掌握的圖像成像、增強及識別處理的基礎技術未來也可以應用于智能穿戴、智能汽車、無人機等智能硬件及虛擬現實領域,市場空間廣闊。公司成立并購基金也有利于其圍繞戰略進行產業整合,外延發展可期。

投資建議: 預計公司 2016/2017/2018年 EPS 0.74/0.91/1.05元,對應PE36.54/29.71 /25.75倍,維持“增持” 評級。

風險提示:新業務發展不達預期

軟控股份:智能輪胎開始收獲

軟控股份 002073

研究機構：申萬宏源 分析師：曲偉,陳超 撰寫日期：2016-10-25

事件:新聞報道,軟控RFID實現外銷。本周工信部宣布胎壓監測系統未來將成為車輛強制性裝備;RFID是智能輪胎的必備武器。RFID(Radio Frequency Identification)全稱是無線射頻識別,基本原理是利用射頻信號及其空間耦合、傳輸特性,實現對靜止或移動中的待識別物品的自動機器識別,是一種非接觸式的自動識別技術。越來越多的國內輪胎企業認識到傳統方式及條碼方式的信息化管理系統已經無法滿足企業的快速發展。基于RFID技術的輪胎全流程信息管理系統,通過對輪胎成型、硫化、質檢等工序的信息化改造,在質量管理方面可實現:半成品——胎胚——成品胎——倉儲信息——銷售信息——三包信息——翻新信息正向跟蹤和反向追溯,為質量控制和改進提供了方便、有效的工具,為每條輪胎建立起全生命周期的檔案數據,實時記錄每一條輪胎的相關數據并存檔。

軟控RFID多年累積開始收獲。在智能輪胎應用技術方面,公司率先提出智能輪胎RFID,并經過多年的研發,目前公司的RFID輪胎電子標簽設計、封裝及植入經過科技成果鑒定,進入國際領先行列目前,已實現量產并銷往國內外。7月11-14日,由中國主導,軟控股份主起草、來自全球9個國家的多家組織及單位參與起草的輪胎用RFID電子標簽4項國際標準全球啟動會在比利時布魯塞爾隆重召開。該4項國際標準是中國輪胎行業第一個正式立項的ISO系列化國際標準,同時也是輪胎用電子產品的第一項國際標準。該4項國際標準的起草,將加速RFID技術在輪胎中的應用進程,為輪胎行業的技術進步做出貢獻,意義重大。

TPMS:輪胎安全守護者,國內即將強制。胎壓監測系統簡稱“TPMS”,主要用于在汽車行駛時,適時地對輪胎氣壓和溫度進行自動監測,對輪胎漏氣、低壓、高壓、高溫等危險狀態提前進行預警,確保行車安全,美國已立法在07年強制安裝。日前,《乘用車輪胎氣壓監測系統的性能要求和試驗方法》(GB26149)強制性國家標準送審稿通過了審查,在修改完善后將上報國家標準委批準發布并正式實施。這意味著,胎壓監測系統將成為未來新車出廠的強制性裝備。

軟控無源TPMS通過863課題:2016年8月10日,國家科技部高技術研究發展中心組織驗收專家組對軟控股份聯合中國科學院聲學研究所共同承擔的國家863計劃“基于聲表面波技術的無源無線輪胎溫度壓力監測系統設計及示范應用”課題進行了現場驗收。專家組認為該課題完成了規定的任務,一致同意通過驗收。軟控無源TPMS通過驗收對行業有深刻影響,目前市場上大多數TPMS以有源傳感方式為主,即輪胎壓力采集模塊需要單獨電源供電。無源TPMS的測量模塊不需要電池來供電,因此沒有對電池能量、體積及重量的限制,完全可以達到實時監測的效果。

智能輪胎累積多年,定增募投項目達產后極大增厚EPS,維持盈利預測及買入評級。軟控深耕智能輪胎十余年,本次定增智能輪胎項目可實現生產輪胎用RFID電子標簽12,000萬個/年,無線無源TPMS5,500套/年、各類智能數據終端7,000套/年,可同時提供大數據服務,項目達產預計可實現年銷售收入39,744.00萬元,年凈利潤7,785.03萬元。按照增發后股份9.45億股計算,預計公司2016-2018年EPS分別為-0.01、0.31、0.57元,對應2017、2018動態PE41X、22X。看好公司處在大拐點上,四季度第一目標價14元,一年目標價22元。

聚光科技:簽訂首個PPP項目合同看好模式復制

聚光科技 300203

研究機構：中信建投證券 分析師：王祎佳,萬煒,李俊松 撰寫日期：2016-11-18

事件

公司簽署黃山市12.5億PPP項目合同 聚光科技昨晚發布公告,公司及聯合體單位組成的社會資本方,與黃山市黃山區城鄉規劃局簽署了《黃山市黃山區浦溪河(城區段)綜合治理工程項目PPP合同》。

簡評

首個PPP項目合同落地,期待模式異地復制

黃山PPP項目合同總額12.5億元(其中可用性服務費總額暫定為11.3億元,運營績效服務費總額暫定為1.2億元),建設期2年,運營期10年,占公司2015年營業收入的68.4%。盈利模式為“可用性和績效付費模式”,由政府向項目公司支付,第一年可用性服務費+運營績效服務費就有1.65億元。合同簽訂后,政府授權方與公司在11月底前共同組建PPP項目公司,項目資本金不低于總投資20%,暫按政府授權方20%,聯合中標體80%比例出資。

公司自2015年以來,共累積23億智慧環境和海綿城市相關戰略協議。我們認為,此次簽訂合同標志著公司PPP業務的重大突破,有利于原先戰略合作協議落地到實際項目,在積累PPP實戰經驗之后快速進行復制。

推進流域治理業務,形成良好業務協同

黃山項目包括設計、建設、融資、運營維護、移交(建設內容為浦溪河生態岸線建設工程、低污染水深度凈化建設工程、濱河濕地建設工程、沿河濱水景觀與生態廊道建設工程、智慧河道建設工程)。公司作為項目聯合體的牽頭方實施項目,一方面有利于公司監測設備的銷售,與公司業務鏈形成良好協同,另一方面利于公司與當地政府建立長期合作關系,承接更多環保項目。

看好業績高增長,維持買入評級

我們強調看好聚光科技的短期和長期邏輯。短期公司將受益于PPP項目落地以及業績加速釋放,目前公司已簽訂黃山市海綿城市PPP訂單,預計未來將在一體化監測網絡建設以及海綿城市、智慧城市領域獲得更多項目。長期公司將不局限于單一環境監測產品線,而向儀器儀表龍頭進發。預計公司2016、2017年凈利潤分別為4.21、6.28億元,考慮增發攤薄折合EPS0.87、1.30元,維持買入評級,繼續重點推薦。

積成電子:布局微網電水氣業務協同發展

積成電子 002339

研究機構：安信證券 分析師：黃守宏 撰寫日期：2016-11-01

事件:公司發布三季報,2016年前三季度,公司實現營業收入9.03億元,同比增長22.73%;歸母凈利潤7964.89萬元,同比上升10.19%,經營性現金流量凈額-3.91億元;三季度單季實現營業收入3.81億元,同比上升15.84%,歸母凈利潤5958.26萬元,同比增長12.94%,業績符合預期。公司預計全年凈利潤變化范圍在0%~30%。

公司綜合毛利率43%,上升2.13個pct。公司銷售/管理/財務費用分別為1.1/1.81/0.14億元,比上年同期變動59/32/168%,費率同比變動2.77/1.39/0.86個pct,銷售費用上升較多系公司工程維護費用增加所致,管理費用上升系管理人員工資福利社保支出增加所致。

配網放開發令槍響,公司作為二次設備領先廠商迎嶄新機遇:電改重要核心配套文件《有序放開配電網業務管理辦法》正式頒布,吹響了配網側向社會資本開放的號角,我們認為優先獲得優質配網項目的公司(配網開放令社會資本在設備施工至后續運營及運維都具備盈利空間),會有明顯的業績體現。增量配網資產(新增+“非電網系”存量)此番是首次向社會資本放開,機遇難得。據中報顯示,公司變電站、配用電自動化兩項業務占比約74%,在增量配網放開大背景下,公司做為社會資本設計配網工程總包商參與后續運營及配售電一體化運營的機會增多,變電站業務有望繼續保持穩步增長態勢、而配用電業務望維持快速增長。

燃氣、水務自動化業務快速增長,電、水、氣協同發展可期:公司在燃氣領域的自動化解決方案覆蓋了全國20多個省市百余個燃氣企業,是目前國內最大的燃氣自動化系統供應商之一,良好的口碑與豐富的客戶資源幫助公司未來繼續保持領先優勢。

水務自動化領域,公司相關產品成功開拓武漢、重慶、烏魯木齊等重要城市水務市場,目前市場保有量、占有率名列前茅。結合多方優勢公司電、水、氣“三表合一”系統方案目前正互相協同積極發展,公司承建的國網首個三表合一試點項目在常州成功應用后,又相繼落地重慶、揚州、鄭州、樂山等地,并在全國十余個地市陸續推開,市場占有率領先。未來配合蜂窩窄帶物聯網技術的推進智能燃氣表及智能水表的滲透率望明顯提升,公司已擁有先機。

企業能源管理領域成效卓著,節能需求在政策驅動下逐步釋放:公司自主開發的能源管理系統在山東萊鋼、濰柴動力、晨鳴紙業等大型耗能企業等得到了成功應用,節能效果顯著,并承建山東省節能信息系統平臺建設項目。今年6月30日工信部正式簽發《工業節能管理辦法》,在國家節能政策趨嚴的大勢下,企業能源管理需求及政府監管節能監管系統有望逐步釋放,同時在新電改的推進下,更多工商業大用戶(包括高新企業)對節能的要求也會提升,精細化、高效化的節能管理市場需求望持續攀升。

定增投向微能源網運營、服務及智能電網自動化升級:從能源利用方式來看,我國各類能源當前正朝著分散化和互聯化演進,國家已下發文件加速推進能源互聯網示范項目建設工作,我們預計微網建設推廣有望加速。從電網結構上看,我國電網正在形成交高壓直混用的大電網,系統變得越來越復雜,對測控、保護要求越來越高。公司此次募集不超7.73億投向微網能源(3.9億)及智能電網自動化升級領域(1.5億)布局行業前沿,為公司未來增長培育利潤點,目前定增已完成反饋意見的答復。

攜同臨沂政府、上實創投設立產業基金,設立新公司投資醫藥信息化項目:公司公告與上實創投(上實集團獨資)聯合設立公司參與臨沂政府、沂南縣發起設立“臨沂新能源產業引導基金”規模為10億元,投向新能源、節能環保、信息技術、新材料、先進裝備制造、現代服務業等戰略性新興產業;公司近日公告與“東源華信”共出資1億元(公司出資8000萬)設立有限合伙企業,合伙企業再設立項目公司,以該項目公司為主體投資各地醫藥信息化項目。公司此舉旨在依托其在行業信息化軟件開發及系統集成業務積累的核心技術及工程化經驗向醫藥信息化領域的拓展,望培育出業績新增長點。

投資建議:我們看好公司綜合性公用事業自動化服務商和能源微網領域的布局并期待公司在增量配網放開的背景下受益更多,預計公司2016年-2018年EPS(不考慮增發)分別為0.43元、0.53元、0.60元,維持”買入-A”評級,目標價27.5元。

風險提示:電網建設推進不及預期、產品市場競爭加劇、電改政策不及預期

三川智慧:定位智慧水務龍頭 智能表業務快速成長

三川智慧 300066

研究機構：光大證券 分析師：劉洋 撰寫日期：2016-10-26

事件:公司發布2016年前三季度報告,前三季度實現營業收入4.92億元,同比增長4.46%,歸屬上市公司股東凈利潤1.14億元,同比增長4.87%,扣非后凈利潤1.03億元,同比增長24.92%,業績符合預期。

扣非因素影響單季盈利,公司毛利率持續提升。

公司第三季度營業收入1.71億元,同比增長8.05%,實現凈利潤3978.72萬元,同比下滑13.44%,主要原因是2015年三季度公司處置土地、房產等取得營業外收入1335.56萬元,扣非后凈利潤同比增長17.52%。前三季度公司毛利率持續提升,達到38.94%,較2015年同期提高約個百分點,主要得益于智能成表銷量占比提升以及高毛利的智慧水務系統收入高速增長。前三季度智能成表銷量同比增長40.50%,實現銷售收入1.74億元,同比增長45.82%,單項業務收入占主營業務比重提高至35.44%,毛利率達到49.27%,帶動公司整體毛利率快速提升。

智能化戰略持續推進,打造國內領先的智慧水務龍頭。

在國內外物聯網建設提速的重要背景下,公司堅持智能化戰略,一是重點圍繞大中城市實施示范工程項目管理,為未來大規模融入“四表合一”工程奠定良好基礎;二是領先布局新一代物聯網水表、積極投入NB-IoT技術研發創新,目前已在華為實驗室、國外客戶進行測試;三是面向水務公司及終端用戶構建基于云計算、物聯網、大數據的智慧水務云平臺,提供包括管理軟件與硬件的智慧水務整體解決方案,有望打造智慧城市入口。我們預計第四季度智能水表等各項業務將保持良好增長態勢,公司2016年主營收入規模有望超過7億元,其中智能表與機械表全年的銷售收入有望分別實現20%、5%以上增長,智慧水務系統收入持續快速增長。

維持買入,目標價10.40元。

我們預計2016-2018年公司實現凈利潤1.63/2.06/2.66億元,EPS分別為0.16/0.20/0.26元,同比分別增長17%/26%/29%。物聯網建設推動智能表業務增長,公司存在產業并購預期,維持買入,目標價10.40元。

風險提示:物聯網建設進度放緩導致國內外智能表需求增長不及預期。